方法
一篇短论 · 页 02这个词出自物理学。一八八〇年代，尤因研究被磁化的铁，发现金属记得自己受过的力： 施力再撤去，它回不到出发的地方。他要给这段因与果之间的迟滞起个名字， 便从希腊语里取了来。1 市场也是这样的物体。它带着自己的来路。世界变的那一刻，它不重新定价； 它要等证据的分量压到撑不住，才重新定价。
多数时候无事可做。价格与基本面一致，这份一致足够有效，不必去碰。 真正让人上心的，是那些转折的时辰——一个维持多年的范式让位，而资本、 履历、信念，全押在那个正在结束的世界，而非那个刚刚开始的世界上。 这种时候，真相与定价之间的缺口张得够大，肉眼即可看见，用不着仪器。 难的从来不是看见。难的是判断它会不会撑下去。2
一收即合的迟滞，是个奇观。撑得住的迟滞，才是一个仓位。公司的纪律， 是把这道分别当成一个实证问题来处理——去度量它能否持续，而不是替它编故事； 去清点那些没等人赚到就已收口的缺口；并对成本、误差，以及事后诸葛的诱惑 保持诚实。经得起这番核账的，所剩无几。这就够了。
所以公司围着写作来组织。一个写不下来的看法，无法被检验；一个无法被检验的看法， 不过是一种情绪。每个仓位都从一篇文字起步——论证、被攻击、归档——好让研究的寿命 长过交易，让下一个决定从更靠前的地方开始。资本，在这座书库的下游。
A system with memory does not retrace its path: the way out differs from the way in, and the area between the branches is real. Markets are such systems.