先验，因条件而异
札记 · 2026-05-02 · BTC历史先验指向做空。实际走出来的，是一段 +3.7% 的逼空。
按进场时的持仓结构切片的会后五日收益；合在一起的均值，平均掉了两个相反的分布。
2025 年 4 月到 2026 年 4 月之间，BTC 穿过八次 FOMC。合在一起看，会后五日收益均值是 −3.5%。机械地照规则办，下一次就该做空。2026-04-29 正是下一次。
这八次里，有四次是顶着 多头拥挤 进场的——资金费率在付溢价，持仓量堆在高位，价格贴着区间顶。是这四次把合并的均值拽了过去。按进场时的持仓结构切一刀，会后那段惯性走向的符号就翻了。
2026-04-29 进场时的画像恰好相反。资金费率在零附近来回晃，头部交易者的仓位偏空，现货停在区间中段。对得上的那个条件先验，是逼空，不是冲洗。BTC 在公布后第 44 小时见顶 +3.70%。
这次记进“FOMC 进场结构”的先验里，算一个样本；要是接下来两三次类似的进场配置都没再挤出行情，这条先验就得重估。一个混合样本的均值不是概率，它是“到底哪个子样本适用”的问题。