更浅，目前为止
札记 · 2026-05-13 · BTC第 219 天，回撤 −35%。前两轮周期走到同一天，分别落在 −60% 到 −67% 之间。
以顶部对齐的回撤轨迹；本轮描到第 219 天。
比特币有可交易盘口以来，只走完过两轮熊市。2017 年那个顶，往后 364 天里跌出 −83%；2021 年那个顶，378 天里跌出 −77%。本轮的顶在 2025-10-06，$124,628。今天，219 天过去，BTC 报 $80,630——距顶回撤 −35%。
走到同一天（第 219 天），2017 那轮在 −60%，2021 那轮在 −67%，两者的中位数是 −63%。本轮的回撤 比这个中位数浅 28 个百分点。
N=2，撑不起任何统计推断。本轮的顶还没被确认为最终的熊市顶——BTC 一旦再创新高，这一轮就没有熊市段可言。中途那个低点（2026-02-05，$62,868）也只是暂定的——价格可能回去测，甚至跌穿。这些都不是预测，只是三段回撤在同一时刻互相照一照而已。本轮顶部既未确认，眼下不动；若 BTC 站上 $124,728 并站稳，这一轮就重新算作延续，没有熊市段。
两轮周期撑不起一条基准线。它们是两个故事，不是一个概率。